RBC, Argos’un satışının değer açığa çıkaracağını ve gıdaya odaklanmayı sağlayacağını görüyor
Investing.com — RBC Capital Markets, J Sainsbury PLC’nin Argos’u potansiyel olarak elden çıkarmasının, grubun son yıllarda daha güçlü bir pozisyon oluşturduğu gıda sektörüne odaklanmasını sağlayacağını belirtti.
Aracı kurum, JD.com ile Argos’un olası satışı konusundaki görüşmelerin sona erdiğini, ancak bu yaklaşımın işletmenin ana faaliyet alanı dışında olduğunu vurguladığını kaydetti.
RBC analistleri, Sainsbury’nin sabit maliyetleri azaltmasına ve entegrasyonu geliştirmesine rağmen, Argos’taki kârlılığın yaklaşık yüzde 1’lik faaliyet marjıyla düşük kaldığını söyledi.
Buna karşılık, gıda bölümü, Argos’un daha zayıf getirileri tarafından gölgelenen istikrarlı bir ilerleme kaydetmiştir.
2016 yılında Home Retail Group satın alması yoluyla 1,4 milyar sterline satın alınan Argos, yıllık yaklaşık 4 milyar sterlin satış veya grup gelirinin yüzde 11’ini oluşturuyor.
RBC, bir satışın muhtemelen grup kârında düşük tek haneli yüzde diliminde bir seyreltmeye yol açacağını, ancak marjları ve kazanç tutarlılığını iyileştireceğini belirtti.
Argos’un holding şirketi en son 344 milyon sterlin değerindeydi ve yaklaşık 100 milyon sterlinlik bir emeklilik açığı taşıyor, bu faktörler herhangi bir anlaşmada etkili olabilir.
Sainsbury’nin hisseleri 307,20 peni seviyesinde kapanırken, RBC “outperform” notunu ve 315 peni hedef fiyatını korudu. Bu seviyede, hisse senedi 2025 tahmini kazançlarının yaklaşık 14 katı seviyesinde işlem görecek.
Hisseler şu anda 2026 tahmini kazançlarının yaklaşık 12,5 katı seviyesinde, tarihsel aralığının ortasında ancak RBC’ye göre Tesco’ya göre normalden daha geniş bir iskontoyla işlem görüyor. Aracı kurum ayrıca yaklaşık yüzde 5’lik bir normal temettü verimine işaret etti.
Hedef fiyat, yaklaşık yüzde 2’lik 10 yıllık satış bileşik yıllık büyüme oranı, yüzde 3’lük terminal faaliyet marjı, yüzde 8’lik ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti ve yüzde 0,25’lik terminal büyüme oranı varsayan indirgenmiş nakit akışı modeline dayanıyor.
RBC, Sainsbury’nin maliyet tasarruflarındaki güçlü geçmişinin, dirençli bilançosunun ve nakit üretiminin hissedar getirilerini desteklemeye devam etmesi gerektiğini söyledi.
Bununla birlikte, “Taste the Difference” serisinin genişletilmesinin ve genel ticari malların düzenlenmesinin pazar payını daha da artırabileceğini ekledi.
RBC ayrıca gıda perakendeciliğindeki düşük faaliyet marjları, maliyet enflasyonu, daha fazla rekabet, hava durumu etkileri, tedarikçi ilişkileri ve gıda güvenliği standartlarından kaynaklanan risklere de işaret etti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
